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上市公司的现金质量不错是事实，但传统业务的业绩下滑也是事实，由此带来的净利润的持续下滑更是事实。那么，失去业绩支撑的现金流，到底能支持上市公司走多久呢？免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

内需层面，尽管5月当月基建投资增速已经降至2.3%，对投资形成明显拖累，但目前来看，防范地方债务隐性风险仍是政策的首要选择。房地产投资增速虽然表现良好，但6月底棚改政策开始变化，国开行收紧棚改贷的审批，对未来房地产投资走势将产生不利影响。在下游企业利润未有大改观的情况下，制造业投资增速低位企稳或是大概率事件。

一、康美重述17年年报，更正前期会计差错，致使账面货币资金大幅减少。康美是自然人控制的医药上市公司，自18年10月以来，由于存贷双高、毛利率较同行业企业明显偏高等问题，财报质量广受质疑，债券价格大幅下挫。2019年4月30日，公司披露了2018年年度报告和内部控制评价报告等公告，包括由广东正中珠江会计师事务所对其出具的带有保留意见的审计报告、否定意见的内部控制审计报告、前期会计差错更正专项说明的审核报告，以及非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明。因康美药业存在账实不符的情况，正中珠江对其2017年财务报表进行了重述，导致多个会计科目发生重大变化，其中2017年末货币资金由341.51亿元调减至42.07亿元，存货由157.00亿元调增至352.47亿元，其他应收款由1.80亿元调增至58.94亿元，营业总收入由264.77亿元调减至175.79亿元，净利润由40.95亿元调减至21.44亿元，经营活动净现金流由18.43亿元调减至-48.40亿元。根据2018年审计报告，截至2018年末，康美药业货币资金进一步降至18.39亿元，其他应收款增至92.28亿元（其中关联方占款88.79亿元）；2018年公司实现营业总收入193.56亿元，净利润降至11.23亿元，经营活动净现金流呈持续净流出状态。

5.1 “风暴”来临时，港股金融、消费股更易遭受冲击近10年以来，港股发生“黑天鹅”事件的权重股多分布在金融和消费品制造板块。全部229次权重股样本中，港股金融和消费品制造板块权重股各出现超过50次单日跌幅超过10%的下跌。诸多因素中，外部政治经济事件、行业政策利空对金融和消费品制造板块影响较大。超过50%的“黑天鹅”事件的触发原因是外部政治经济事件传导，或行业利空消息或政策。当外部政治经济事件冲击发生时，港股金融股出现单日大跌10%的次数更多，具有防御性的公用事业股票受风险传导影响最小。各行业均受利空政策或消息影响，但“黑天鹅”事件在消费板块出现的次数最多。

嘉实全球互联网经理张丹华表示，从大的科技周期角度讲，现在依然处于从智能手机驱动移动互联网浪潮之后，寻找新的大规模新硬件平台的过程之中，智能汽车、VR、物联网都是潜在的方向，人工智能将在本轮技术变革中扮演重要角色。在这个过程中，新的技术创新主要由底层硬件驱动，也是投资的中期方向；国内市场，改革和创新依然是投资主线，市场将回归更加均衡的状态，大的分化给精选个股提供了空间。未来将严格选择能够兑现长期增长预期的龙头公司，线索上偏向云计算、物联网、人工智能、新能源汽车、5G等。海外方面，香港市场的盈利和资金面均有改善，伴随国内互联网产业层面快速整合和融资端的收紧，龙头公司能够集中更多资源，投资也会加以倾斜，结合估值和产业进展，增加云计算、游戏、创新药等领域的配置。

对于学生的出路，李广鑫给出了一个不尽精准的数字，小龙武校约二成的毕业生参了军，考上本科的占了约二成，进了高职高专的占了约三成，自己办俱乐部和当演员的占了约二成，“至少几十个学生自己创业资产过亿”，还有一成，或留校担任教练，或由公办学校聘请，成了社会武术指导员。